Nato nel 2001 a New York, Folarin Balogun si è trasferito con la famiglia a Londra all’età di 2 anni.
Calcisticamente cresciuto nel settore giovanile dell’Arsenal.
Ha debuttato in prima squadra il 29 ottobre 2020 in occasione dell’incontro di Europa League vinto per 3-0 contro il Dundalk all’Emirates Stadium. Nel turno seguente, giocato contro il Molde, ha segnato la sua prima rete in carriera.
Il 12 gennaio 2022 viene ceduto in prestito al Middlesbrough.
Il 3 agosto 2022 viene ceduto nuovamente in prestito, questa volta ai francesi dello Stade Reims, con cui si mette in mostra realizzando 22 reti in 39 partite tra Ligue 1 e Coppa di Francia.
Dopo avere rappresentato le selezioni giovanili inglesi (a eccezione per 4 partite in cui ha rappresentato l’under-18 statunitense), il 1º giugno 2023 viene convocato per la prima volta dagli Stati Uniti.
Debutta con la massima selezione statunitense 14 giorni dopo nella sfida, valevole per le semifinali di CONCACAF Nations League, vinta 3-0 contro il Messico. Realizza la sua prima rete 3 giorni dopo nella finale della competizione vinta per 2-0 contro il Canada.
Nell’estate 2023 si trasferisce a titolo definitivo al Monaco per una cifra intorno ai 40 milioni di Euro.